支付合规
苹果已收回绝大部分特朗普“对等关税”退款，Q4 毛利率提振 1 个百分点
📋总体概括
苹果在2026财年第四财季财报中确认，此前依据IEEPA缴纳的特朗普「对等关税」已基本退回，当季47.9%的毛利率中约1个百分点、每股收益2.10美元中约0.05美元来自这笔一次性退款。此前第三财季退款约22亿美元，拉动毛利率2个百分点。美国最高法院于2026年2月20日裁定IEEPA未授权总统征收该关税，进口商随后启动退款程序，CFO帕雷克表示剩余款项不会达十亿美元级别。
⚡关键信息
- ▸苹果Q4毛利率47.9%，其中约1个百分点来自关税退款，每股收益2.10美元含约0.05美元退款贡献
- ▸此前第三财季苹果收到关税退款约22亿美元，拉动毛利率约2个百分点、EPS增加约0.11美元
- ▸美国最高法院2026年2月20日裁定IEEPA未授权总统征收对等关税，相关关税失去法律依据
- ▸CFO凯文·帕雷克确认绝大部分退款已到账，剩余款项肯定不会达到十亿美元级别
- ▸苹果未披露Q4退款具体金额，按约548亿美元毛利润推算为数亿美元量级
🔥犀利点评
关税战打了一年，最后最大的赢家之一竟是苹果自己——先交税再拿退款，一进一出还白赚了利润率。这荒诞剧本的本质是：最高法院一纸裁决宣告IEEPA关税违法，但对苹果这类巨头而言，政策反复不过是财务报表上的一次性项目，真正受伤的是没有法务和现金流去追讨退款、也没能力重构供应链的中小进口商。巨头用全球化布局对冲了政治风险，中小企业却实打实吞下了成本。
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