出海品牌🔥8.0
泡泡玛特收益腰斩
📋总体概括
10月27日，泡泡玛特在港交所公告2026年第三季度未经审核业绩：整体收益同比下降45%-50%，接近腰斩。分区域看，中国收益同比下降25%-30%，亚太下降65%-70%，美洲下降70%-75%，欧洲及其他地区下降50%-55%，海外市场跌幅普遍大于国内。线上渠道下滑尤为猛烈。曾经高速增长的潮玩龙头全面失速，各区域无一幸免，标志着潮玩热度的系统性退潮。
⚡关键信息
- ▸泡泡玛特2026年Q3整体收益同比下降45%-50%，接近腰斩
- ▸美洲区域跌幅最深，同比下降70%-75%，亚太下降65%-70%
- ▸中国市场相对最稳，但收益也同比下降25%-30%
- ▸线上渠道下滑比整体更为猛烈
- ▸各区域无一增长，海外扩张未能对冲国内降温
🔥犀利点评
所谓全球化对冲，在潮玩退潮面前不堪一击：越晚开拓的市场跌得越狠，说明海外增长本就是国内热潮的延迟复制，而非独立需求。中国区25%-30%的跌幅更是宣告核心客群的热情在快速冷却。IP生意的本质是情绪周期，泡泡玛特把周期性生意讲成了成长股故事，如今市场开始还账，后续看它能否靠新IP和体验业态止住颓势。
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