全球零售🔥8.0
爱马仕柏金包的稀缺性神话松动：二手溢价回落，供应激增
📋总体概括
爱马仕铂金包的稀缺性神话正遭遇冲击：瑞银估计全球Birkin与Kelly在售数量已达疫情前六至七倍，并将爱马仕股票下调至「卖出」。Bernstein数据显示Birkin 25二手成交价从2022年零售价约2.6倍回落至今年三季度的约1.7倍；一款黑色Birkin 25英国二手价自2022年下跌约4000英镑至约2.4万英镑。爱马仕股价今年累计下跌近40%，季度营收增速预计约5.2%创六年新低。
⚡关键信息
- ▸瑞银将爱马仕下调至「卖出」评级，估计Birkin及Kelly在售数量已达疫情前的六至七倍
- ▸Bernstein追踪显示Birkin 25二手价今年三季度约为零售价1.7倍，较2022年峰值约2.6倍明显回落
- ▸一款未使用黑色Birkin 25二手价自2022年下跌约4000英镑，现约2.4万英镑，官方零售价9390英镑
- ▸爱马仕股价今年累计下跌近40%，为上市奢侈品公司中表现最差之一
- ▸Visible Alpha预测爱马仕季度营收增速约5.2%，将创六年来最低
🔥犀利点评
稀缺性本是爱马仕亲手设计的配货游戏，如今却成了反噬自己的算法：供给翻了几倍，二手溢价自然塌方。真正值得警惕的不是价格回调，而是当黄牛和囤货商集体离场，品牌护城河的含水率就露馅了。瑞银的「卖出」评级与其说看空奢侈品，不如说看穿了配货神话的数学。
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