泡泡玛特：海外熄火，Labubu 退潮，仍在业绩阵痛期

📋总体概括

泡泡玛特发布2026上半年业绩，受海外市场组织架构调整及高基数压力影响，整体收入不及预期，Labubu热度退潮，公司仍处业绩阵痛期。亮点在于第二IP接棒速度快于市场预期，为后续增长提供一定支撑。