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伦铜创下历史新高！美国“抢铜”叠加智利供应受扰 铜市紧张格局升级
📋总体概括
LME三个月期铜9月8日涨近1%至每吨14533美元，刷新1月创下的历史纪录，年内累计上涨近17%。直接导火索是特朗普政府可能出台铜关税，美国买家从海运市场抢购创纪录数量的铜，数十万吨精炼铜持续流入美国，抽紧其他地区供应。叠加智利极端天气迫使Antofagasta和Lundin下调2026年产量指引，智利8月铜出口额46.2亿美元环比降14%，长期结构性需求增长与供应缓慢共同推升铜市紧张格局。
⚡关键信息
- ▸LME三个月期铜涨至每吨14533美元创历史新高，年内累计上涨近17%
- ▸特朗普政府可能出台铜关税，贸易商为套利已向美国运送数十万吨铜
- ▸Antofagasta将2026年产量指引下调至62.5万至65.5万吨，Lundin下调至30万至32.5万吨
- ▸智利8月铜出口额46.2亿美元，环比下降14%，同比降3.2%，创2025年7月以来最低
- ▸智利铜矿产量约占全球矿山铜产量的四分之一，极端天气冲击Los Pelambres和Caserones矿山
🔥犀利点评
这轮铜价新高的本质是关税套利扭曲了全球库存地理：铜没消失，只是被搬进美国仓库等政策落地，LME其他地区可用库存被抽干，价格自然被逼上天。真正的隐忧在供给端——智利占全球四分之一产量，老矿山品位下滑加极端天气，减产指引不是临时扰动而是长期趋势。等关税靴子落地、套利盘回吐，抢购驱动的泡沫部分会回吐，但结构性缺口撑住的底部会比多数人想象的高。
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