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长城上的那面鼓，击碎了lululemon的高增长
📋总体概括
lululemon发布2026财年二季度财报，收入24.156亿美元，同比下降4%，北美收入下滑8%，可比销售额北美大跌12%、中国下滑8%，中国大陆市场由增转降。业绩公布后盘后股价暴跌18%，而新任CEO Heidi O'Neill尚未正式上任。曾经靠瑜伽裤和社区营销实现高增长的lululemon，如今北美与中国两大核心市场同步失速，标志其高增长故事正式终结，品牌面临增长范式切换的考验。
⚡关键信息
- ▸2026财年Q2收入24.156亿美元，同比下降4%，固定汇率口径下降5%
- ▸北美市场收入下降8%，可比销售额大跌12%，主力市场明显失速
- ▸中国大陆按固定汇率计算转为下滑，可比销售额下降8%，告别增长红利
- ▸财报公布后盘后股价暴跌18%，新CEO Heidi O'Neill还未正式上任便遭遇下马威
🔥犀利点评
lululemon的神话破灭并不意外：北美中产钱包收紧，千元瑜伽裤的溢价故事讲不下去了；中国这边模仿者众多，lulu红利被平替品牌一点点啃食。两个市场同时掉头，说明问题不是周期而是定价权崩塌。新CEO上任即接盘股价腰斩式开局，接下来要么降价保量自毁品牌，要么硬扛下滑，这道选择题没有好答案。
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