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中国市场失速，lululemon摸到天花板了？
📋总体概括
lululemon发布2026财年二季报，收入24.16亿美元，同比下降4%，全球可比销售下降9%，财报后股价盘后一度暴跌18%。美洲收入16.17亿美元、同比下滑8%，仍是最大拖累；更意外的是此前被寄予厚望的中国大陆市场，收入仅增长4%至4.07亿美元，剔除汇率后实际下降2%，可比销售下降8%。管理层坦承收入缺口主要来自中国，这个两年前还被视为增长引擎的市场开始失速，lululemon的全球增长叙事正遭遇系统性考验。
⚡关键信息
- ▸2026财年Q2收入24.16亿美元，同比下降4%，固定汇率下降5%，全球可比销售下降9%
- ▸财报发布后lululemon股价盘后一度下跌18%，市场反应剧烈
- ▸美洲收入16.17亿美元同比下降8%，可比销售下降12%，北美仍是最大拖累
- ▸中国大陆收入4.07亿美元仅增长4%，剔除汇率后下降2%，可比销售下降8%
- ▸门店与线上销售均下降6%，配饰及其他业务降幅最大达13%，女装下降4%
🔥犀利点评
所谓意外，不过是迟到的清醒。中国市场从迦南美地沦为增长缺口，本质是高价瑜伽裤在消费降级与本土平替围剿下再无溢价魔法，两年前的兴奋本就是透支式扩张的幻觉。北美疲软是老问题，中国失速才是致命一击——当唯一被寄予厚望的引擎熄火，lululemon的故事就只剩定价回归这一条路了。
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