美元对冲率跌至历史低位，5个百分点的变动或引发2300亿美元卖盘

📋总体概括

彭博测算显示，截至6月30日，日本、加拿大等六大市场的养老基金和保险公司对美元敞口的汇率对冲比例仅约41%，创2015年有记录以来最低，特朗普关税冲击带来的对冲需求已退潮。但随着美元走弱、对冲成本大幅回落——日元计价三个月美元对冲成本从2023年10月的6%降至2.75%，欧元对冲成本降至1.32%——低对冲策略面临逆转风险。若对冲比例仅提高5个百分点，按六大市场约4.6万亿美元外币持仓计算，可能引发约2300亿美元美元卖盘，对美元形成潜在压力。